红网时刻新闻3月30日讯（记者 张馨心）3月30 日晚，蓝思科技披露2025年年度报告，全年实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%；扣非归母净利润38.35亿元，同比增长16.71%。经营活动现金流达114.65亿元，远超同期净利润。尽管第四季度因汇率波动及业务调整出现短期业绩承压，但从资产质量及业务结构来看，公司正处于从消费电子向AI全产业链精密制造转型的关键换挡期。

从业务结构看，智能手机与电脑类（占收入82%）营收611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率提升0.3个百分点至15.41%，核心驱动来自高端机型金属份额提升以及3D玻璃ASP优化；智能汽车座舱业务营收64.62亿元，同比增长8.88%，尽管海外新项目初期固定成本分摊导致毛利率短期回落2.95个百分点，但下游需求仍在增长，具备长期价值；AI眼镜等智能穿戴业务营收39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率升至19.91%。与之形成对比的是“其他智能终端”业务同比收缩25.34%，这正是公司主动压缩低毛利组装产能的体现，符合其平台化垂直整合战略——将资源集中到高壁垒、高附加值领域。

单看四季度，收入207.5亿元，归母净利润11.75亿元，环比面临一定压力。主要源于汇率波动（第四季度汇兑损失约1亿元）、大客户新机型销售不及预期导致产线稼动率阶段性下滑，以及整机组装业务采用净额法核算的订单更多了，对第四季度的收入有一定负向影响。但综合来看，这些均属短期、可控的过渡性冲击，并未改变长期增长框架。

特别值得关注的是，蓝思科技新兴赛道布局或构筑了未来增长的核心引擎。

首先是具身智能机器人业务。2025年蓝思科技已成为全球最大具身智能硬件制造平台之一，人形机器人与四足机器狗出货量突破万台，并深度绑定北美头部客户，独家切入其关键模组订单。行业数据显示，2025年全球人形机器人装机量约1.6万台，中国占比超80%（Counterpoint数据），国内头部企业如智元、宇树等已实现超千台级交付。公司通过永安园区（具备年产50万台具身智能产能）及泰国基地扩产，2026年核心部件及整机规模有望翻几倍，内部场景验证进一步反哺产品迭代。

其次，AI服务器全链条布局已成型：SSD固态硬盘模组已在湘潭批量出货。

再者，商业航天业务实现从地面端到卫星端的突破：针对新一代大面积柔性卫星太阳翼，蓝思研发的30-60微米航天级UTG玻璃已进入核心客户认证阶段，未来整机组装及柔性太阳翼模组业务弹性大。

资本开支方面，2025年公司投入94亿元，同比增加31亿元，主要用于高端新品工艺升级、海外基地建设及新兴赛道产能，与此同时资产负债率进一步降至34.68%的历史低位。现金储备充裕，香港上市募集资金进一步强化了全球化交付能力。2025年现金分红加回购，分红率77.46%，近五年分红率51.68%，当年度分红加回购合计超25亿元，上市以来累计现金分红近100亿元，股东回报机制持续完善。