2021年9月2日晚，习近平总书记郑重宣布：深化新三板改革，设立北京证券交易所。此时此刻，舆论沸腾，人们奔走相告；此时此刻，必将载入我国资本市场的发展史册，并留下浓墨重彩的一笔。

可惊喜还是令人猝不及防，五新隧装挂牌精选层后，有可能成为北京证券交易所第一批上市企业，见证历史、经历历史，何其幸甚。

一直都有预期，因为党中央始终在关注新三板的发展；一直都在盼望，盼望能有进一步搞活新三板市场的政策出台。但由总书记亲自宣布，规格之高；直接设立北京证券交易所，措施力度之大，实在是出乎意料，甚至想连问自己几次：惊不惊喜，意不意外？

我是证券市场的一名老兵，更是新三板的忠实拥趸。我自2010年开始参与五新隧装的创业，到2014年引进风险投资，2015年挂牌新三板，2018年谋求主板IPO失利，再到2021年8月20日在精选层成功挂牌，企业成长过程中的酸甜苦乐，我尝了个遍。但是，我走到哪里都在说，五新隧装要感谢新三板，我要感谢新三板！感谢新三板为五新隧装解决了发展亟需的资金，我们企业通过新三板，数次融资将近2亿元。感谢新三板，促使我们企业规范运营，使得企业的重大决策都置于阳光之下，是对企业、对股东、对员工最好的保护。

常常有人诟病，说新三板融资规模小，我从不苟同。证券市场有个非常重要的功能，就是将社会资本向实体经济引流，实现资源的有效配置。而不少上市企业在IPO过程中，存在着募集了大量资金长期闲置、或经常变更募投项目，再或者募投项目效益明显不及预期等等现象，这客观上造成了社会资源的低效利用或是浪费，通俗地讲像是“童子怀金”，中小企业募集太多的资金放在账户上，打主意的人也多起来，不是什么好事。还容易使企业家觉得来钱容易，不再专心于主业。新三板以少吃多餐的方式多次融资，吃饭且吃七分饱，不香么？可能还更有利于健康吧。

也有人认为新三板估值偏低，其实是金子在哪里都会发光的，新三板也不乏百元股，关键是挂牌企业是否具备持续发展的能力或潜力。我曾经听过一些企业和企业家经常批评证券市场的估值泡沫，或批判各种割韭菜行为，真正轮到自己上场时，恨不得开个联合收割机进去，驰骋纵横。

新三板确实存在一些亟需解决的问题，我认为首当其冲的是流动性匮乏，投资者群体还是较小，它导致投资新三板企业的风投资金退出艰难，无法覆盖投资成本或滚动投资，反过来又造成了新三板企业融资难的局面。再有就是相对优秀的挂牌企业还不够多，不少经营不错的新三板挂牌公司，通过申报沪深交易所IPO，鲤鱼跳了龙门，也削弱了新三板对投资机构和投资者的吸引力。证监会和全国股转公司一直在采取各种措施改善局面，采取分层机制后，精选层已初具规模，目前挂牌公司达60余家，精选层投资者门槛适当降低后，其交易的活跃性也明显改善。

现在北京证券交易所要来了！这将是中小企业的主场、专精特新企业的专场。她以现有精选层为基础组建，但对精选层的法律地位将是重大提升，与沪深交易所错位发展又互联互通，提升市场效率、激活市场活力，引导更多资源支持中小企业发展。

我从不曾觉得挂牌新三板和进精选层就低人一等，就与主板、科创板、创业板有很大差距，常言道适合自己的就是最好的。我们五新隧装在经历一次ipo失败后，背负着企业发展的需求和众多股东的期盼，很难再面对一次失败，最好是能够一击必中。同时公司经营业务经历一个下滑周期后，2020年上半年刚刚有些起色，所以申报精选层是反复权衡后的选择，事实证明这是一条正确的道路，历时一年多，在经历了一些波折之后，我们于今年8月在精选层成功挂牌，公司经营效益也取得了明显的进步，相得益彰。

（段睿：五新隧装董事、副总经理、财务负责人）

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