湖南省轻工盐业集团有限公司（以下简称“轻盐集团”）旗下盐业资产整合加速。

上市公司雪天盐业集团股份有限公司（以下简称“雪天盐业”）2月27公告，公司拟通过发行股份的方式购买控股股东轻盐集团、轻盐晟富基金及华菱津杉合计持有的重庆湘渝盐化股份有限公司（以下简称“湘渝盐化”）100%股权。公司股票于3月1日开市起停牌，停牌时间不超过10个交易日。

根据公告内容显示，2021年2月22日，轻盐集团与工银金融资产投资有限公司（以下简称“工银投资”）签署《股份转让协议书》，由轻盐集团收购工银投资所持有的湘渝盐化31.32%的股权，该协议书已生效。2月26日，雪天盐业与本次交易的相关各方签署了关于本次交易的《重组意向函》，约定公司通过发行股份的方式购买轻盐集团持有的湘渝盐化71.88%股权、购买轻盐晟富基金持有的湘渝盐化22.95%股权、购买华菱津杉持有的湘渝盐化5.17%股权。

天眼查显示，轻盐晟富基金为轻盐集团旗下基金，华菱津杉实为湖南华菱钢铁集团有限责任公司出资设立，二者均属于省国资委监管企业。

国资潇湘融媒梳理发现，实际上，此次资产重组早在两年前就埋下了伏笔，也是轻盐集团彼时承诺的兑现。

曾多年亏损资不抵债

湘渝盐化原名为重庆宜化化工有限公司（以下简称“重庆宜化”）。重庆宜化及其子公司主要从事岩盐开采、纯碱、氯化铵、盐及盐化工产品的生产与销售，主要产品为纯碱、氯化铵和盐；具备70万吨/年纯碱和70万吨/年氯化铵产能，其子公司重庆索特拥有年产100万吨的井盐采矿权，拥有完整的盐化工行业产业链。据悉，重庆宜化主要运用联碱法生产纯碱和氯化铵等化工产品，主要原料是煤和盐，从这个层面来看，重庆宜化位于雪天盐业产业链的下游。

为扩大盐产品的销售区域，进一步延伸产业链布局，轻盐集团及其旗下基金轻盐晟富于2018年11月11日与重庆宜化的母公司、上市国企湖北双环科技股份有限公司签订《股权转让协议》，拟收购其100%股权。

然而，彼时的重庆宜化已经连续多年亏损，财务状况恶化。资料显示，重庆宜化于2016年陷入亏损，亏损高达1.87亿元；2017年以及2018年1-8月，营业收入分别为14.29亿元、11.19亿元，归母净利润分别为-3.5亿元、-2.24亿元。截至2018年8月31日，重庆宜化经审计的资产总额合计27.61亿元，负债总额合计30.55亿元，归属于母公司所有者权益为-2.96亿元，处于资不抵债的状态。盈利能力堪忧，令此次收购颇为曲折，雪天盐业一度放弃了直接收购，又担心并购标的旁落，才转由控股股东轻盐集团出手。

由于重庆宜化子公司从事盐及盐化工的生产销售，与雪天盐业存在潜在同业竞争，轻盐集团当时就作出承诺，接手股权后，委托雪天盐业全面管理湘渝盐化的生产经营，在重庆宜化可提高上市公司资产质量、增强上市公司持续盈利能力的情况下，轻盐集团将促成把轻盐晟富及自身持有的重庆宜化全部股权转让给上市公司。

由此，湘渝盐化资产证券化成为轻盐集团实现产业发展战略的关键一步。这也正是如今时机成熟之后，雪天盐业重启资产重组，将湘渝盐化并入麾下的重要由来。

一张烂牌或打出王炸

2018年12月，重庆宜化化工有限公司整体转入湖南轻盐集团；2019年，通过股份制改造更名为重庆湘渝盐化股份有限公司。收购之后，轻盐集团高度重视，着力提升湘渝盐化盈利能力，通过技术升级改造，精细化管理，加强成本管控等举措，促进增产增效，2019年即扭亏为盈，实现盈利逾8000万元，硬是将购买的一张烂牌转为好牌。记者获悉，湘渝盐化整体装入上市公司相关工作还被列为轻盐集团党委书记、董事长冯传良2020年“国企千名书记联项目”的具体联系项目。

国资潇湘融媒梳理相关改革举措发现，一方面，雪天盐业托管后，利用自身在盐及盐化工行业多年的管理经验，通过加强原材料和燃料采购招标、设备管控、能耗管理等手段对湘渝盐化采购、生产等环节进行了全面精细化管理，解决了之前管理粗放问题，成本管控能力大幅提升。另一方面，为化解湘渝盐化沉重的债务负担，轻盐集团联动战略投资者等各方累计向其注入逾15亿元，通过多种方式充实湘渝盐化的资本实力，降低资产负债率。

加入轻盐集团两年间，重庆宜化围绕“盐+化工”的发展战略，倡导新国企理念，完善现代企业治理机制，建立科学人力资源管理体系，坚持对标和全面预算管理，安全环保生产稳定运行，加快煤气化节能技术升级改造等技术革新，压实监察审计指导生产经营，内部精细化管理不断提升，经受住了新冠肺炎疫情和纯碱市场大幅波动的严峻考验。2020年湘渝盐化总资产超30亿元，预计实现产值22.89亿元，实现利润2.24亿元（含观音岩土地处置溢1.19亿元），入库税金2.01亿元。

不难看出，较短时间内，重庆宜化由资不抵债转为大幅盈利，轻盐集团为其注入了高质量发展的动力源泉，也印证了两年前勇于接盘不良资产的正确战略抉择，打破了当时遭遇的质疑。

湘渝盐化表示，2021年，公司将聚焦主业，精益管理，加快技术革新，努力建设成为轻盐集团食盐市场布局西南的“践行者”，行业安全环保建设的“先行者”，国内一流联碱企业的“创新者”。

向盐产业链集群迈进

根据《盐业体制改革方案》，鼓励食盐生产、批发企业兼并重组，允许各类财务投资主体以多种形式参与，向优势企业增加资本投入，支持企业通过资本市场或公开上市等方式融资，形成一批具有核心竞争力的企业集团，引领行业发展。从中国盐业集团有限公司、江苏苏盐井神股份有限公司等国内盐行业大型现代化企业集团的产业布局和发展轨迹来看，充分利用自身的原盐资源优势，因地制宜的向下游产业链适度延伸，打造具备竞争力的盐及盐化工产业集群是大多数企业的共同选择。

可以预计，一番洗礼之后，湘渝盐化作为优质国有资产重新注入上市公司，将为雪天盐业扩充相关产业链，发挥协同效应，提高整体竞争力和风险抵御能力。雪天盐业向着由区域性公司向全国性公司转变,由单纯井矿盐企业向井矿盐、海盐、湖盐、进口盐全品类转变,由单纯盐产业向盐产业链集群转变的战略目标将再下一城。在新一轮的国企并购重组浪潮中，其也将成为轻盐集团努力成为盐行业改革的领跑者、整合者，成为国有企业改革和转型发展的探索者、示范者的生动写照。

雪天盐业表示，本次重组仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在协商论证中。