8月2日，财信证券研究发展中心发布主题为《经济稳步复苏，仍聚焦内需主线》研究报告，财信证券研究发展中心分析师罗琨（执业证书编号：S0530519050001）认为，7月30日，中央政治局会议提出的货币、财政政策基调基本符合市场预期。会议指出，目前经济稳步恢复，二季度经济增长明显好于预期，但当前经济形势仍然复杂严峻，面临较多中长期问题，必须从持久战角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局；同时，财政政策方面，财政政策更加积极有为、注重实效。强调加快“新基建”、重大战略项目实施步伐；货币政策更加灵或适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本下降，确保新增融资流向制造业、中小微企业；扩大国内需求，扩大最终消费，为居民消费升级创造条件；推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。周末央行宣布资管新规过渡期延长至2021年底，呼应了政治局会议对于资本市场平稳发展的要求，在疫情带来的不良资产压力较大的背景下，资管新规延期将一定程度缓解表外资产回表带来的银行资本金压力，有利于稳定对实体经济融资供给，有利于资管机构加大对各类合规资产的配置力度，有效缓解整改措施对市场带来的冲击；坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，促进房地产平稳健康发展。近期火爆的深圳地产迎来了严格的调控，预计地产政策仍然将保持定力，不会作为短期刺激经济的手段。

保持战略定力，A股长牛可期。罗琨认为，当前全球货币政策仍然处于极端宽松状态，国内政策试图避免的是宽松的流动性大范围流入股市和房地产，造成资产价格泡沫，既不利于流动性精准导向了流入实体经济，也不利于资本市场、房地产市场的长远稳健发展。中期看，央行货币政策大概率保持现有状态、相机抉择，货币政策短期退出宽松或进一步大幅宽松的概率均比较小。站在决策层的考虑，在当前经济转型关键阶段，健康有活力的资本市场是解决经济增长动能转换、科技企业发展的源头活水，低迷的行情或者“快牛”“疯牛”均不符合当前经济增长需要，将资本市场上升到国家战略层面的定位将有利于未来慢牛长牛行情的持续。

市场中期处于震荡阶段，“双循环”提法意味着内需仍然是市场主线结构。新冠疫情造成外部需求疲软，外部环境也面临较大不确定性，面对逆全球化的外部环境，国内14亿人口的超大市场规模、大量中产阶级消费升级动能将是国内面对外部压力的最大压舱石，因此积极扩大消费和投资内需，促进经济供需内循环是面对外部压力的必由之路。罗琨建议，中长期配置主线仍然是“内需为主，外需回补”逻辑，中长期坚定看好科技成长板块，关注可选消费的估值修复逻辑，中长期黄金仍然有上行动能，关注顺周期板块建筑建材、化工品中高景气度子行业。

以上观点来自财信证券研究发展中心8月2日研究报告《经济稳步复苏，仍聚焦内需主线》。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。