央广网北京12月22日消息（记者 齐智颖）港交所12月21日披露，通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技）通过聆讯并披露了聆讯后资料集，中金公司和瑞银集团为联席保荐人。

招股书披露，MiniMax此次募集资金将用于：开发大模型、开发AI原生产品、营运资金及一般企业用途。

公开资料显示，MiniMax成立于2022年初，研发先进的大模型，打造AI原生产品，公司持续迭代模型，提升智能水平。如今，公司构建了一套丰富的大模型组合，包括大语言模型、视频生成模型以及语音和音乐生成模型，以MiniMax M2、Hailuo-02和Speech-02为核心的自研大模型组合，具备长上下文处理能力，可理解、生成并融合文本、视觉、音频等多种模态。这些模型支持着公司的核心AI原生产品，包括MiniMax、海螺AI、MiniMax语音、Talkie/星野，以及面向企业和开发者的开放平台。

MiniMax表示：“公司深悉现实人类交互本质是多模态的，我们属于少数自伊始即专注全模态模型研发的大模型公司之一。”

根据灼识咨询，按2024年全球基于模型的收入计，MiniMax是全球第十大的大模型技术公司。全球大模型市场预计将在2025年达到220亿美元，其中MiniMax有望占据约0.3%的市场份额。

MiniMax在招股书中表示，鉴于大多竞争对手是拥有广泛资源的大型上市公司，对一家资源较为有限的初创公司而言，排名全球前十并与这些行业巨头竞争，已是一项了不起的成绩。

招股书数据显示，截至2025年9月30日，MiniMax的AI原生产品累计为来自超过200个国家及地区的逾2亿名个人用户，以及来自超过100个国家及地区的10万余名企业以及开发者提供服务。AI原生产品矩阵已吸引庞大用户群体，平均MAU从2023年的310万增长超六倍至2024年的1910万，并进一步增至截至2025年9月30日止九个月的2760万。公司的AI原生产品的累计用户数截至2025年9月30日增至2.12亿以上，其中付费用户数从2023年的约11.97万名增至2024年的约65.03万名，并于截至2025年9月30日止九个月进一步增至约177.16万名。

MiniMax在大模型研究与开发及AI基础设施方面投入大量研发。截至2025年9月30日，MiniMax共有385名全职员工，大部分人员从事研发活动，约占员工总数的73.8%，研发团队分为专注于文本、视频、音频模型、AI基础设施（训练及推理）及产品开发的专业小组。MiniMax在招股书中披露，其核心研究与开发团队由来自微软、Google、Meta、阿里巴巴、字节跳动及DeepSeek等全球人工智能领先企业的专家组成。

招股书数据显示，2022-2024年以及2025年前三季，MiniMax的收入分别为0、350万美元、3050万美元、5340万美元。该等收益得益于公司大模型智能水平的提高、AI原生产品套件的扩展，个人用户、开发者及企业用户采用的增加，以及涵盖订阅、应用内充值、企业API调用及在线营销服务的多样化变现管道。

随着运营规模的扩大，MiniMax毛利率显著改善，由2023年的-24.7%升至2024年的12.2%，并进一步升至截至2025年9月30日止九个月的23.3%。MiniMax认为，毛利率改善主要源于公司的模型智能水平提升、模型及系统效率提高、基础设施资源配置优化以及收入相对比算力资源比例的提高，这与公司增强AI基础设施效率的战略相一致。具体而言，于往绩记录期间，AI原生产品的毛利率因用户参与度及变现能力的改善以及新货币化功能的推出而大幅提高，反映出公司持续的商业重点是增强核心AI原生产品供应的变现能力。

MiniMax强调：“我们以一种更高成本效率的方式推动AI发展，在实现高性能的同时确保技术普惠全球用户且可负担。”

招股书数据显示，经调整净亏损（非《国际财务报告准则》计量指标）占收入的百分比显著收窄。MiniMax表示，得益于多元化的收入模型与高效的费用投入，2025年前九个月，在收入同比增长超170%的同时，研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支更是同比下降26%，印证了公司产品依靠模型智能与用户口碑驱动的增长逻辑，而非依赖巨额流量投入。