近期，多家上市证券公司披露了今年中期业绩预告。大幅增长的业绩吸引了不少投资者关注。其中，中小型券商的业绩弹性更大，多家中小券商上半年净利润增速“领跑”。

有券商分析人士认为，2025年上半年，资本市场与债券市场持续向好，股市交投热度维持高位，上市券商业绩有望延续高增长势头。从当前公告情况来看，中型和小型上市券商表现出更强的业绩弹性，自营、经纪和投行等业务条线表现亮眼。

头部券商业绩大幅增长

同花顺iFinD统计显示，按申万行业分类，截至7月17日16时，已有29家A股上市券商披露2025年半年度业绩预告，另有2家券商发布业绩快报。这31家券商的归母净利润均实现正增长，其中有2家扭亏为盈。从业绩预告看，按预告归母净利润同比增幅下限统计，有27家券商预计上半年归母净利润同比增幅在50%以上，占A股上市券商总数的一半以上。

在首批披露业绩预告的券商中，6家头部券商的归母净利润均大幅增长。

其中，国泰海通披露业绩预告显示，公司预计2025年上半年实现归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%。

国泰海通称，公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。

中国银河预计，上半年实现归母净利润63.62亿元至68.01亿元，同比增长45%至55%。对于业绩预增的主要原因，中国银河表示，2025年上半年，公司投资交易、财富管理、投资银行、机构等业务均实现增长。

在其余4家头部券商国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司中，申万宏源归母净利润增幅最高，超过9成。申万宏源表示，上半年公司积极应对市场变化，投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比较快增长，整体经营业绩大幅提升。

国信证券预计上半年实现归母净利润47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%。国信证券表示，报告期内，公司自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长。

多家中小券商净利润增幅超100%

从归母净利润增幅来看，中小券商业绩弹性较大，多家中小券商预计归母净利润增幅超100%。多家中小型券商表示，公司的经纪、自营业务均实现增长。

作为中小券商的代表，华西证券上半年实现净利润在4.45亿元至5.75亿元之间，比上年同期增长1025.19%至1353.90%。华西证券称，2025年上半年，公司按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和净利润同比增长。

国联民生证券预计归母净利润增幅也超过1000%。对于中期业绩大幅增长的原因，国联民生表示，上半年，公司主动把握市场机遇，有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。同时，也有上年同期比较基数较小的因素。

此外，东北证券、国海证券、国金证券、华林证券、长江证券、天风证券等券商的归母净利润同比增长下限超过100%。

经纪、自营业务带动业绩向好

对于大多数券商上半年业绩增长的主因，分析人士认为，在于经纪业务收入、投资收益的增加，还有部分券商则得益于投行业务收入回暖。券商属于强周期行业，在顺周期市场环境下，券商经纪业务、自营业务收入大幅增长，业绩也得到有效释放。同时，在市场行情回暖的背景下，券商财富管理业务、投行业务情况也开始回暖。

中航证券研报显示，证券行业经营环境全面向好，上市券商中报业绩延续强劲增长态势，板块有望迎来估值修复。证券行业已步入高质量发展新阶段，在开放合作持续深化的背景下，一流投行建设的战略方向进一步明确。