上周五市场午后单边下行，沪指跌3.06%失守3300点，沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日放量1784亿。全市场超4800只个股下跌，逾1500股跌超5%。盘面上，电商概念股一度大涨，稀土永磁板块午后异动，高位人气股仍逆势走强。下跌方面，光伏、光刻胶、CRO、证券等板块跌幅居前。

消息面，美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.97%，再创历史收盘新高。国内方面：11月22日召开国务院常务会议，研究推动平台经济健康发展有关工作。会议指出，要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度，壮大工业互联网平台体系，支持消费互联网平台企业挖掘市场潜力，强化平台经济领域数据要素供给，促进数据依法有序跨境流动，增强平台经济领域政策与宏观政策取向一致性。据经济观察报消息，下一步，监管部门拟对相关央企上市公司市净率等具体指标提出明确的量化要求。后续，监管层在央国企市值管理方面还有更多相关政策在酝酿和推进中。

机构观点方面，招商证券认为，近期市场调整是前期涨幅累积过大、政策进入真空期、企业面临业绩压力、地缘政治局势频繁变动以及美元指数和美债收益率显著走强等多重因素交织影响的结果。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中。建议投资者在年末或明年年初，利用政策预热期和业绩披露期的市场效应积极建仓，重点关注与稳增长紧密相关的地产及其产业链，以及空间大、政策支持强且受技术进步催化的“智安医”方向。

从行业和风格配置角度考虑，我们判断，在前期中小风格占优之后，随着中小风格补涨到位，交投占比出现较高的情况，并且此前大家预期的并购可能会随着IPO节奏的逐渐恢复有所弱化，中小风格继续进一步占优的概率降低。后续，随着化债政策顺利落地、四季度进入业绩修正和年底估值切换的阶段、ETF目前已经逐渐深入人心、中证A500进入批量建仓期，偏蓝筹风格的指数有望获得更加正面的支撑。行业选择层面，结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注汽车（汽车零部件、乘用车）、家电（白电、厨卫电器等）、商贸零售、机械设备（自动化设备）、电子（消费电子、半导体）、基础化工（化学制品）。

长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，上周五稀土永磁板块表现亮眼，消息面上，中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林在2024（第七届）中国稀土论坛上表示，要稳定和扩大稀土的高端应用，发展自主创新的稀土新材料，鼓励和培育稀土元素的平衡利用。基本面上，在可能面临新一轮贸易战的情况下，稀土作为我国优势金属，或将被市场预期成为政策上可选择的反制工具，迎来更多的政策支持。

行情上，上周五市场放量普跌，三大指数均跌超3%，沪指失守3300点。市场风格上，光伏、医药、大金融等权重方向成为下跌主力，与此同时，高位人气股仍逆势走强，但随着市场做多环境趋弱的背景下，风险偏好或不可避免地下降，需警惕连板股补跌风险。回归本周策略，市场美元继续走强背景下，11月对海外市场形成持续拖累，另外国内第一轮经济刺激政策相继落地，在12月13日前市场处于政策真空期，短期市场继续面临阶段性资金获利回吐及技术调整压力。因此我们建议本周短期保持中性策略及观望态度，后市在热点方面建议围绕国产替代和低位核心资产的补涨板块做文章，未来中期角度我们继续保持战略性看多。 观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。