3月29日晚间，中国石油与中国海油披露2022年年报，加上此前中国石化已披露的2022年年报，“三桶油”向股民们交出了2022年的成绩单。据记者统计，“三桶油”2022年合计日赚近10亿元。

仅中国石化利润小幅下滑

中国石油2022年实现营业收入32391.67亿元，同比增长23.9%；实现归母净利润1493.80亿元，同比增长62.1%。

中国石化2022年实现营业收入33181.68亿元，同比增长21.06%；实现归母净利润663.02亿元，同比下滑6.89%。

中国海油2022年实现营业收入4222.30亿元，同比增长72%；实现归母净利润1417亿元，同比增长102%。

“三桶油”2022年合计实现归母净利润3573.82亿元，相当于日赚9.79亿元。

在国内油气业务方面，中国石油2022年国内业务实现原油产量767.4百万桶，比上年同期增长1.9%；可销售天然气产量4471.3十亿立方英尺，比上年同期增长5.9%；油气当量产量1512.6百万桶，比上年同期增长3.8%。

中国海油年报显示，截至2022年底，公司共有净证实储量约62.4亿桶油当量（含权益法核算的净证实储量约3.8亿桶油当量）。2022年，油气净产量达约1709175桶油当量／天（含权益法核算的净产量约56457桶油当量／天）。在中国，中国海油通过自营作业及合作项目，在渤海、南海西部、南海东部、东海和陆上进行油气勘探、开发和生产活动。截至2022年底，公司约57.7%的净证实储量及约69.4%的净产量来自中国。

“三桶油”投资机会到来

“三桶油”全年的可观利润也为分红创造了良好条件。其中中海油成为“三桶油”中“最大气”的公司。

具体来看，中国石油公布的分红比例为每股人民币0.22元（含税），派息总额约402.65亿元。

中国石化2022年全年派发现金股利每股人民币0.355元（含税），其中2022年中期派发现金股利0.16元/股，末期拟派发现金股利0.195元/股，全年现金分红总额427.5亿元，2022年度分红比例约为71%。

针对公司未来的分红计划，中石化董事长马永生还在业绩说明会上表示，“现金分红比例不少于当年净利润30%”是中石化《公司章程》中的规定。近6年以来，公司保持较高现金分红比例，均不低于65%，无论是分红总额还是派息率均保持了较高的水平。未来，公司仍将坚持分红政策的连续性和稳定性。

而中国海油截至2022年度末期股息为每股0.75港元（含税），连同已派发的中期股息每股0.70港元（含税），2022年度末期股息及中期股息合计每股1.45港元（含税），共计派息690.21亿港元（含税，约合605.30亿元人民币）。

据此计算，包括中期股息在内，“三桶油”2022年度分红总额将达1435.45亿元。

民生证券认为，国央企改革持续推进，“三桶油”投资机会到来。从“三桶油”过去的财务表现来看，受油价的影响，公司的利润总额增速波动较大，除了中海油以外，中石油和中石化的营业现金比率较低，抗风险能力有待进一步强化，但公司的资产负债率均维持在较低水平，资产质量较为优秀。随着国企考核从“两利四率”转变为“一利五率”，“三桶油”的资产质量有望更进一步，且在中国特色估值体系的催化下，其估值水平也具备大幅上修的空间，若对比国外石油公司的PB水平，“三桶油”的A股市值至少有50%~100%的提升空间，而“三桶油”的H股市值则具备100%~200%的提升空间。