3月30日，创业指收获涨逾3%的大阳线，这也是本周创业板指数收出的第三根涨幅超过3%的大阳线。截至昨天，创业板本周涨幅逾10%，月涨幅8.37%，创两年以来最大月涨幅。

　　从2017年价值投资带动的漂亮50屡创新高，到2018年一季度中小创的V型反弹，再到现在权重蓝筹股的时有表现，押“大”还是押“小”的分歧使得不少投资者感到十分困惑。

　　记者在采访中发现，实际上目前机构操作并非以大盘蓝筹和中小创来划分，而是以估值高低为择股的最基本要素。尤其是对于即将到来的一季报披露，机构投资者更关心的是估值与股价的匹配度。

　　昨天是3月最后一个交易日，大盘整体上依旧延续着之前“二八”分化的结构性行情。其中，一线蓝筹及白马股虽有底部止跌企稳的迹象，但仍需结合量能进一步观察；而以“新蓝筹”为代表的创业板指则成为当前市场做多资金的主攻方向，日内大涨3.16%，强势站上1900点整数关口，月度涨幅超8%，创两年来最大月涨幅。而上证50并没有延续前一个交易日的上涨，却进入了短期调整状态。

　　从资金流监测情况来看，医药、软件服务、化工呈现右侧趋势性上涨的运行节奏。而另一方面，汽车类、有色、房地产亦出现资金反复介入，但此类个股更多呈现滞涨的运行特征。

　　A股总体估值已创阶段新低

　　值得注意的是，近来盘面风格明显有偏向创业板的趋向，那么创业板是否已经迎来中长期的反转，其业绩是否支撑这一年的行情呢？权重蓝筹股能否重获主位呢？押“大”还是押“小”的分歧使得不少投资者有些彷徨。

　　对此，中金公司策略分析师王汉峰表示，A股目前总体估值已接近2016年年初的低位，短期情绪可能仍偏低迷，但不管是主板还是中小创，中期前景都依然偏积极。

　　中小创短期有配置优势

　　不过，在总体估值不高的情况下，中小创则更具有短期配置优势。“鉴于去年四季度时的市场结构（基金仓位集中于上证50，创业板接近史上最低配）有走向再均衡的动力以及监管层的暖风吹动，短期内创业板仍然是更佳博弈品种，但绝对收益由于估值与业绩难以匹配而并不乐观。”太平洋证券某分析师表示。

　　还有市场人士表示，创业板近期行情定性为反弹更合适，确立反转需要看到创业板的业绩增速回升并且与估值较匹配。今年真正能够持续驱动股价的不会是风险偏好，不太会是博弈因素，而是基本面。A股机构投资者占比上升是个趋势，基本面变化与估值的匹配对股价的影响越来越重要。

　　而针对此前持续上涨的中小票，其高估值也需要越来越确定、越来越及时的业绩验证。按往年情况，业绩增速较低或不达预期的公司都倾向于在临近截止时间发布公告。如果后续中小创一些公司业绩不达预期，其实也有可能和白马股一样遭遇下挫。Wind数据统计显示，目前405家公司发布一季报预告，其中55家公司预告净利润同比增长上限为负，占比14%。目前，这些业绩下跌的股票股价和估值已反映了业绩下滑的预期。