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2018年证券监管“补钙”:激活和丰富交易所监管的工具箱

来源:证券日报 作者:左永刚 编辑:甘红 2018-01-26 12:47:26
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  进入2018年以来,在防范化解重大风险的背景下,沪深交易所自律监管进一步升级。截至1月22日,上交所开出通报批评、监管工作函、公开谴责、监管关注、公开谴责等20份监管措施,21份监管问询函。截至1月19日,深交所已经对374起证券异常交易行为进行调查,日均达到19起。截至1月23日,全国股转系统已发出23份监管公告,对相关主体或当事人采取自律监管措施。

  “《证券交易所管理办法》1月1日起施行,让交易所一线监管实现‘补钙’。”中国人民大学法学院教授刘俊海在接受《证券日报》记者采访时表示,在坚决打好防范化解重大风险攻坚战的要求下,应该强化交易所一线自律监管职责。自律监管是基础性监管、第一位的监管,一定要挺在行政监管前面。

  有关专家指出,沪深交易所及全国股转系统将持续推进依法全面从严监管,提高自律监管与行政监管、司法调整等协同效应,加强科技监管能力,全力维护市场稳定运行。

  各级交易场所都要聚焦防范化解风险

  2017年12月份举行的中央经济工作会议对三大攻坚战做出了明确部署,防范化解重大风险是首要任务。

  证监会主席助理张慎峰1月19日在出席第一届新时代资本论坛(2018)时表示,张慎峰强调,要根据国务院金融委的部署要求,充分依靠金融委办公室和人民银行牵头的金融稳定协调机制,全力维护资本市场稳定运行。加强薄弱环节监管制度建设,做好区域性股权市场、地方各类交易场所等领域的风险防控工作。

  上交所近日做出相关工作部署,包括全面梳理升级业务规则体系、大幅度充实资本市场一线监管力量、加大监管力度、规范自律监管实施程序等。该所副理事长张冬科日前表示,加强市场监管,防控金融风险,保护投资者合法权益,这既是资本市场永恒的主题,也是2018年上交所的首要任务,上交所责无旁贷要担负起一线监管和预测预警的责任。

  2018年深交所将丰富完善纪律处分种类,优化纪律处分工作程序,提升违规处分的针对性、透明度和公信力。同时深交所将不断探索新的风险管理模式,深化风险管理体制,搭建风险监测预警平台,强化落实风险管理责任,确保风险管理能力和水平再上一个新台阶。

  上海股份制与证券研究会副会长曹俊23日在接受《证券日报》记者采访时表示,防范化解资本市场风险是化解系统性金融风险的重要任务。随着我国多层次资本市场深入发展,建立适应不同层次市场发展阶段的风险控制手段至关重要。需要形成行政监管、自律监管等多层次监管体系,其中交易所自律监管不可或缺。

  交易所强化科技监管能力

  证监会主席助理张慎峰强调,2018年要依法全面从严监管,更加充分保护投资者合法权益。健全“以监管会员为中心”的交易行为监管模式,建立完善“穿透式”监管机制,防止监管套利。强化稽查执法力度,充分运用大数据、云计算、人工智能等新技术,推进资本市场科技监管。

  目前,用大数据、人工智能等新技术加强监管,是交易所一线监管面临的重要课题。沪深交易所以及全国股转系统已在加大相关投入,增强科技监管能力。

  如深交所进一步优化监管系统性能,丰富监管数据资源,利用流计算、数据挖掘、可视化等大数据技术,探索关联账户合并预警、投资者画像、证券画像等智能化应用,不断提高市场监控和违法违规线索发现效率。全国股转公司总经理李明也在1月24日表示,2018将加强科技监管。

  为交易所自律监管“补钙”

  在此之前,市场参与者往往认为交易所监管是行政监管的延伸,本质上还是行政监管。在刘俊海看来,这一认识有失偏颇。监管改革就是为了打破固化的思维方式,打破固化的利益藩篱,推动交易所的法人化、自制化、自律化,推进交易所治理现代化。

  刘俊海认为,“自律监管的目的是防范资本市场技术、道德、法律风险,以及保护投资者合法权益。《证券交易所管理办法》施行让交易所自律监管实现‘补钙’,交易所要转变观念,要有担当,交易所就要对市场主体不理性的违法违规失信行为,履行自律监管职责。”

  刘俊海表示,自律监管之所以需要挺在行政监管前面,是因为交易所与上市公司签有上市协议。依据上市协议,交易所与上市公司都要履行合同约定,上市公司必须遵守交易所自律规则;另外交易所采取会员制,交易所会员大会形成的相关章程、自律规则,对证券公司具有约束力。

  “目前交易所自律监管工具箱非常丰富,现在还没完全激活,需要进一步激活和丰富。”刘俊海表示。

  刘俊海同时认为,需要加强自律监管与行政监管衔接,增加挂钩约束机制。曹俊也认为,应该加强交易所的自律监管与行政监管、司法调整的衔接,在依法治国的框架下,发挥市场、政府及法律的协同优势,探索我国资本市场监管体系,为资本市场规范发展保驾护航。

  今年以来,深交所已向证监会上报21起涉嫌违法违规案件线索。曹俊认为,交易所作为市场自治主体,发挥市场监管权,更有效地发挥一线监管作用,强化监管约束力,至关重要。“《证券交易所管理办法》颁行为监管升级提供了法规依据,为证券交易所功能的发挥提供了保障。”(左永刚)

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