长沙晚报讯 （记者 王斌）A股本周以来的弱势让很多股民忐忑不安。在6月沪指下跌逾8%之后，7月份A股能否演绎“五穷六绝七翻身”的行情？记者走访和连线的多位市场人士认为，“政策底”“估值底”已经基本确立，下半年市场环境整体有望偏暖，货币政策和财政政策有望出现更多利好。因此，相比6月份，A股7月份翻红的概率较高，但“市场底”还有待确认，先抑后扬行情或将明显。

　　预增预盈公司居多，破净破发重回历史底部

　　目前，沪市有130多家公司披露了上半年业绩预告，其中预增预盈的占大多数。据国信证券数据，一大批中小市值公司当前的估值水平要显著低于2016年2月两次熔断后的水平，中证1000指数PE相比当时已经跌去超过一半。从结构上看，两市3500多家上市公司中，PE在10倍以下的公司有134家，占比4%；10到20倍PE的公司有605家，占比17%；20到30倍PE的公司有700家，占比20%；30倍以下PE低估值公司有超过1400家，占比达41%，这个比例已经超过了2014年牛市启动前的水平。截至昨日，沪深两市共有200多只个股最新收盘价低于每股净资产，处于破净状态，占全部A股的6%。另外，有30多公司已跌破发行价。

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，盈利仍然是目前A股市场的主线，预计2018年A股上市公司盈利增速有望维持在10%至12%左右，股票市场仍然有比较好的配置机会。记者对比发现，当前A股反弹压力集中在主板蓝筹股身上。浙商证券分析师詹诗华表示，上证指数估值的历史底部在10倍以下，而目前估值区间在12~13倍，虽然在底部区间，但仍有下行空间。

　　政策面传来种种利好，全球最大对冲基金入华

　　沪指继续下行，并创出两年来新低，大有逼近2016年1月27日熔断低点2638点的趋势。湘财证券樊波认为沪指近日低点与2638点之间的距离不大，再纠结是否跌破其实意义不大。从历史最大周期来看，以沪指周线为例，A股有三次大底均在750周均线上下附近。目前来看下跌空间还有200点左右，极端情况三四百点，但总体来看是在向底部加速运行，投资者可密切关注。

　　平安证券分析师认为A股在7月有机会扭转上半年的下行趋势。市场估值已经进入合理和中低位区间，显示股票市场风险已经大幅下降，未来股票资产的吸引力在上升。央行通过定向降准释放流动性，今年以来十年期国债收益率持续下行，随着汇率企稳，未来人民币资产对于外资的吸引力不降反升。

　　根据中国基金业协会最新备案数据显示，近日桥水联合基金已成功拿下国内私募牌照。作为全球最大、最盈利的对冲基金，桥水联合基金目前管理资金量达1600亿美元。

　　是否出现“市场底”，需要盯住一指标

　　华讯投资分析师认为，要确立真正的底部，往往要经历“政策底”“估值底”“市场底”三个阶段，本轮始于3587点的下跌，至2722点，区间下跌超过860点了，近期管理层陆续释放维稳信号，比如小米延迟发行CDR、IPO大幅缩减、禁止股权质押强行平仓、降准，以及昨日央行行长易纲的积极喊话，这些都是“政策底”的明确信号。而估值方面，目前两市整体市盈率已经低于2638点的水平，破净股突破200只，创历史新高，同时破发股也超过300只，历史上每当A股市场“破发股”和“破净股”数量显著增加时，都预示着阶段性底部的到来。

　　因此，“政策底”和“估值底”已基本确立，三底之中唯有“市场底”还有待确认，从A股历史经验来看，每当管理层反复释放利好之后，真正的市场底还需要一段时间的消化。如何确定终极“市场底”，可以盯住成交量，一旦低位持续放量拉升，那么底部可以确认无疑。