靴子落地！6月21日凌晨，美国明晟公司（MSCI）宣布，从2018年开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数（ACWI）。初始加入新兴市场指数的222只A股大盘股，基于5%的纳入因子，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

　　虽然入摩一事已定，但当天A股却表现平平。早盘沪深两市双双高开，随后相继翻绿，但随后又强势反弹，开启震荡模式，临近收盘白马股放量拉升，终盘两市涨幅均未超过1%。

　　MSCI究竟是个啥？ 它帮助全球投资机构选股

　　首先让我们一起了解下MSCI到底是一个什么样的指数。MSCI指数，即摩根士丹利资本国际指数，也称“明晟指数”。因此加入MSCI，也被叫做“入摩”。

　　MSCI指数是全球影响力最大的股票指数，没有之一，旗下编制的指数涵盖股权、固定资产、对冲基金、股票市场。

　　它也是全球投资组合经理最多采用的基准指数。全球前100大资产管理者，97%是MSCI的客户；全球超过10万亿美元的资产以其为基准；美国95%的投资权益的养老金以其为基准。从本质上来说，MSCI指数就是帮全球机构选股。一旦股票被纳入MSCI，就可能被全球的机构买入。

　　为啥这次能成功？ 准入状况改善，时机成熟

　　自2013年6月12日MSCI首度宣布将考虑中国A股纳入新兴市场指数的计划后，A股已被拒绝三次。但是中国并未就此停下入摩的脚步，而是一步步地修改方案，最终第四次成功了。

　　2014年6月首次被婉拒；2015年6月第二次遭婉拒时，MSCI提出了三个问题：QFII和RQFII额度分配、资本流动限制、实际收益权分配等；调整方案后，2016年6月又一次被婉拒。MSCI提出的三个问题中，首先依然涉及QFII，即QFII资本赎回限制，另外还有停牌过多和金融产品预先审批制的问题。

　　为了趟过这一关，A股做出了几大努力：首先，开启深港通，取消互联互通的总额机制；其次，推出停牌新规，并执行良好；最后，就是改善QFII/RQFII配额限制等问题。

　　MSCI今年3月份提出“缩小版方案”。新方案绕过QFII/RQFII配额限制，首次提出以沪港通和深港通作为框架基础，纳入A股数量减至169只，A股占MSCI中国指数和MSCI全球新兴市场指数的权重分别降至1.7%和1.5%。

　　针对A股为何能够入摩成功的原因，MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席雷米·布赖恩德表示，中国Ａ股市场准入状况在过去几年得到显著改善，并获得了国际投资者广泛认可，MSCI迈出纳入中国Ａ股第一步的时机已经成熟。

　　能给A股带来什么？

　　提振信心 推动A股市场走向成熟

　　在加入MSCI后，A股将迎来哪些改变或者利好？

　　有市场分析人士预测，这一进展短期未必会给中国股市带来大额增量资金，但长期看还是会使国际投资者对中国证券资产的配置增加。 据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。

　　在亲历过多次牛熊转换的上海股民朱林军看来，纳入初期的海外增量资金也许不会对A股产生实质性影响，但中国股市成为全球投资巨头资产组合中的“标配”，给市场情绪和投资信心带来的提振是显而易见的。

　　渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示，加入MSCI意味着中国资本市场更大程度地开放，有利于增强A股与国际市场的联动与融合，推动A股市场走向成熟。

　　星石投资预计，随着国外机构投资者的参与，A股机构投资者比例将得到提高，从而加速A股的机构化进程。此外，投资理念与投资制度将趋于完善，未来信息披露、衍生品、风险应对机制等方面也将更为规范合理。

　　受益股有哪些？ 利好大蓝筹、AH股价倒挂股

　　此次，纳入MSCI指数仅包括222只大盘股，而且这其中还有53只是后来才加入进来的。

　　许多机构投资者还建议MSCI考虑纳入在内地和香港两地上市的公司所对应的大盘A股（其H股是当前MSCI中国指数的成分股）。

　　有鉴于此，MSCI修改了其原有的建议，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。这一变化将使得初始纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目从先前提案中的169只增加到222只。

　　从行业分布来看，这些标的股主要分布在非银金融、房地产、公用事业、医药生物以及传媒等。

　　为此，有券商推荐了包括大市值及行业龙头、高股息率股票、以及AH股价倒挂股票。

　　其中大市值及行业龙头股票：贵州茅台、浦发银行、兴业银行、长江电力、上汽集团、中国建筑、美的集团、海康威视、格力电器、五粮液、中国联通、平安银行、国泰君安、招商蛇口、洋河股份、中国重工、上港集团、恒瑞药行、京东方A、云南白药等。

　　高股息率股票：宇通客车、新希望、大秦铁路、双汇发展、华域汽车、长安汽车等。

　　AH股价倒挂：海螺水泥、福耀玻璃、宁沪高速等。

　　A股会大涨吗？ 别指望能躺着赚钱

　　从市场表现来看，相比两市股指表现平平不同的是，6月21日，沪深300指数一年半以来的收盘最高点。此外，多只白马股创下上市以来的历史新高。

　　对于A股被纳入MSCI指数，英大证券李大霄在其微博表示，这是A股的成人礼，A股会有非常明显的正面反应，是特大利好消息。

　　但是，A股被纳入MSCI指数后，并不是立即实施，而是要等到明年6月份方实施。所以，短期内，对于A股的提振作用不会太明显。此外，纳入MSCI指数的标的多为大盘蓝筹股，而要推动大盘蓝筹股的上涨，需要大量资金，所以两市股指表现平平也属正常。

　　另外汇丰分析师指出，从过去16个市场被列入新兴市场位阶后的经验显示，随后的6-12个月会有20%-25%的涨幅。由此可见，中长期的上涨趋势还是值得期待。

　　资金动向

　　国际资本早已悄然布局

　　投资者们押注A股在本周被纳入MSCI指数。在决定公布前，摩根士丹利中国A股基金升至2015年12月来最高。

　　事实上，基于对本次闯关成功的预期，国际资本早已开始悄然布局。统计显示，截至6月19日的最近3个月内，外资通过沪股通净买入逾137亿元，总成交高达2714亿元，期间六成以上交易日为净买入。深股通的外资净买入占比更高达九成以上。在决定公布前，摩根士丹利中国A股基金升至2015年12月来最高。

　　富达国际基金经理马磊表示，伴随投资A股便利性大幅提升，国际投资者将会更密切关注这一市场。马磊透露，鉴于A股市场基本面和流动性均有所改善，他所管理的两支基金过去几年持续增加对A股敞口，未来将继续关注具备强劲增长前景和现金流量能力的A股公司。

　　股市影响

　　吸走资金，日韩股市下跌

　　面临石油陷入熊市、MSCI决定将中国股市纳入其指数的双重风险，亚洲股市周三表现疲软：日经225指数开盘下跌0.19%，韩国首尔综指开盘下跌0.46%，澳洲股市指标S&P/ASX200指数开盘下跌1.25%。

　　A股被纳入MSCI基准指数可能会从韩国等其他亚洲新兴市场吸走资金。一旦A股成为MSCI新兴市场指数新成员之后，投资者没有扩增在新兴市场的配置资金，那么部分亚洲地区股市就有可能受到挤压。韩国金融服务委员会(FSC)副主席Jeong Eun-bo周三表示，MSCI决定把中国A股纳入其全球股指，韩国股市可能最多将有4.3万亿韩元的资金流出。富达国际组合投资经理Raymond Ma在表示，从现在开始，预计全球投资者都将更为密切地关注中国市场。纳入肯定会提振市场人气和流动性，更多新增资金中长期内将流入A股市场。记者 黄文成 实习生 何媚