经过连续四年评估之后，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）20日宣布，从2018年6月开始将中国Ａ股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。

　　面对这一符合预期的结果，全球各大机构是如何看的呢？

　　中信证券：预计将有140亿美元新增国际资金配置A股

　　中信证券研究部发布的最新研报认为，在新的计算方法下，初次纳入后，A股将占新的MSCI EM指数权重0.73%。静态估计，将有新增140亿美元国际资本配置A股，对A股影响偏正面。但真正指数生效要到明年，同时考虑缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制，可能考虑分两步实施，分别为明年5月和8月。

　　华泰证券：金融板块将迎最多增量资金

　　华泰证券21日点评称，MSCI宣布A股纳入，纳入后金融成分股将占最高比例。MSCI决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股，初始纳入MSCI新兴市场指数的A股数目为222只。MSCI采用多项筛选标准，其中市值占权重比例较大，大市值金融股成为MSCI偏爱，测算金融股占纳入市值比例近22.5%，为市值占比最高板块。

　　首次纳入将引流约850亿人民币境外资金投资A股，其中近250亿人民币配置到金融股。目前MSCI跟踪资金约11万亿美元，其中直接跟踪MSCI新兴市场指数资金约1.6万亿美元。基于5%的纳入因子，在明年8月的评审完成后，这些加入的A股将约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。A股将迎来约850亿人民币的增量资金。其中，金融股体量大、流动性强、估值低等特点符合境外资金偏好，板块有望迎来超过权重的资金比例，预计金融股增量资金约250亿人民币。

　　招商基金：侧重点应更多放在长期影响上

　　招商基金国际业务部总监白海峰表示，对于纳入MSCI事件的分析侧重点应更多放在长期影响上。对市场短期带来的流动性增量的影响可能不会特别大。但从长期看，对中国资本市场的进一步成熟完善、国际化将起到不可忽视的积极影响。总体而言，纳入MSCI与资本市场的国际化是相辅相成的，会产生共振作用的协同效应。

　　汇丰：将推动大量资金流入中国市场

　　汇丰控股中国行政总裁黄碧娟表示，全球约有1.5万亿美元的投资追踪MSCI新兴市场指数，随着时间的推移，A股的纳入料将成为大量资金流入中国市场的催化剂。

　　摩根士丹利：不会引发市场突然出现剧烈波动

　　摩根士丹利亚太区股权分析师Laura Wang表示，中国A股被纳入MSCI指数后，短期内不会在指数层面对A股市场产生重大影响，可能会对指数有0.5%至1%的正面影响。

　　由于实际实施要等到2018年6月，因此，海外投资者有充足的时间按照自己偏好的节奏和时间来建立头寸，因此并不会引发市场突然出现剧烈波动。

　　此外，A股在MSCI新兴市场指数中只有0.5%的权重，而占MSCI全球指数不到0.1%。对于全球被动跟踪MSCI指数的资产管理项目而言，A股被纳入MSCI会带来10至15亿美元的资产被动流入。但这对于整个A股市值和交易量来说都很小。然而从长期来看，这将成为中国资本市场发展及融入全球市场的一个里程碑。

　　渣打银行：对于本地股市会有信心上的提振

　　渣打银行投资与策略部全球总裁Alex Calla表示，A股此次“闯关”成功，短期来看实际影响或许并不大。由于A股成分在MSCI占比并不高，因此并不会有大量资金流入，但对于本地股市会有信心上的提振。长期来看，这会让海外投资者更熟悉中国市场和公司。

　　高盛：中国政府在进一步开放资本市场上做出努力

　　高盛亚太区分析师Kinger Lau表示，中国A股是世界上市值和成交量第二大的股票市场。从现金周转来看，中国A股和港股是全球交易最为活跃的股票市场。

　　中国政府已经在进一步开放中国资本市场上做出努力，比如深港通和即将开通的债券通。一些市场微观结构的问题，比如上市公司自愿性停牌至少已经从监管层面上部分地解决了。在最高峰时期，曾有52%的A股上市公司（超过1400家）因模糊原因（比如“重大事件”）而停止交易，但是现在这一比例已经降低到7%，一定程度上是由于中国证监会和交易所在2016年5月进行的大检查。

　　纽约梅隆：中国股市获得全球投资者认可

　　纽约梅隆资产托管部大中华区负责人冼永全表示，A股成功被纳入MSCI国际指数，这成为迄今为止，中国股市在获得全球投资者认可过程中最有重大意义的事件之一。

　　今年，MSCI和中国证监会都采取了重要措施来缩小彼此之间的差距，使A股能够被纳入MSCI，最显著的是将A股在MSCI全球新兴市场指数中的权重降至0.5%。这一举措得到了多家全球资产管理公司的支持，并提升了A股被纳入MSCI的可能性。

　　去年审议结束后，我们看到了一些积极的进展，例如MSCI选择着重互联互通渠道而不是QFII和RQFII，从而在很大程度上解决了市场准入的问题。

　　富达国际：为市场带来相对稳定的资金流

　　富达国际基金经理宁静表示，A股被成功纳入MSCI国际指数，将帮助完善中国A股市场制度，并可能提升流动性的水平，为市场带来相对稳定的资金流。总体来说，这对市场的平稳运作是一个十分积极的信号。我认同目前中国主管机关在提升中国股市制度化的持续努力，例如近几年港股通机制的建立也正是朝着这一正确方向迈进的举措。

　　中国A股市场是全球第二大股票市场，上交所、深交所以及创业板孕育了无数具有代表性的蓝筹股，这些企业拥有良好的商业模式、强大的定价能力和稳健的现金流。很多这一类型的公司也在探索海外市场，拓展产品线并进入全新的市场领域，但也仍未被普及。目前来看，市场是由个人投资人主导，他们易受到短期波动情绪影响，也愿意溢价购买那些并不足以在一个经济周期内持续保持良好成长水平的股票。

　　瑞银财富管理：A股纳入MSCI国际指数将是一个渐进的过程

　　瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆：对于被动投资者而言，MSCI的决定影响较大。如果A股没有被纳入MSCI的指数，被动投资者可能就不会配置A股，但这种影响有限。A股纳入MSCI国际指数将是一个渐进的过程。以韩国为例，从最初的申请到完全被纳入MSCI，该市场差不多经历了近十年的时间。因此，影响将比较有限。

　　美盛环球资产管理：资金可能率先通过ETF流入中国市场

　　美盛环球资产管理投资总监Ajay Dayal表示，A股被纳入MSCI国际指数后，资金可能率先通过ETF流入中国市场，而这也使海外投资者在中国A股市场中，得以尝试更多不同的投资方向。

　　但对于中国市场的对外开放，该机构比较乐观。0.5%的权重很多人觉得比较小，但需要警惕的是，如果市场一下子开放很多，会引发热钱快进快出，这不是大家想看到事情。总体而言，这件事情是乐观的，同时，对于市场开放进程而言也是有益的。

　　瀚亚投资：对A股的投资配置未来应会继续增加

　　瀚亚投资客户投资组合经理黄嘉权：全球第二大的A股市场总市值仅次于美国，每日交易量达670亿美元。此外，A股企业在今年首季实现强劲收益增长及盈利双位增长，在过去数年里实在难得。

　　将A股纳入指数内在长远而言是正确的走向。目前在香港及美国上市的中国公司只占中国整个经济体的一小部份，未能如实反映中国庞大的投资机会。

　　A股的吸引力正变得越来越高，MSCI中国及沪深300指数的P/E及P/B已经差不多达相同的水平，而两年前A股较MSCI中国指数高六成。瀚亚投资已经开始增加对中国A股的投资配置，预期未来六个月将会看到更多价值吸引的股份，对A股的投资配置未来应会继续增加。